年初，锡价的一波大涨行情完结之后，市场经历了较长时间的区间调整，国内价格在11万元附近盘整了近一个月，并在3月底突破窄幅波动的区间，沪锡主力合约价格低于跌到至10.2万元附近。但是，上周秘鲁明苏公司的圣拉斐尔矿山道路遭当地社区抗议者的切断，不受此影响，LME锡价从暴跌的趋势中很快转身向下，继而造就国内价格的下跌。

最近两天在油价下跌的率领下，价格之后向下突破，并于昨日下跌至113550元的将近一个月高点。目前，圣拉斐尔矿山早已恢复正常运输，抗议者与公司正在商讨解决方案。接下来市场的走势一方面各不相同宏观环境，一方面还依赖供应的变化。春节之后价格的平稳下跌推展了冶炼厂开工率的减少，国内精锡产量完全恢复较慢。

但是矿山产量减少较慢，目前除了云锡、华锡等企业的自有矿山生产较为长时间之外，国内其他矿山的生产仍不过于长时间。部分早已投产的高成本矿山在11万左右的价位仍没充足的信心新的复产。

另外，湖南地区高品位的矿山由于环保整顿的原因，仍然正处于投产状态。而下游，特别是在是电子行业开工率不低，以及技术变革造成废料生产量增加，造成了再造锡生产原料严重不足，产量较低的局面。当前，国内原料有相当大一部分倚赖缅甸的进口矿砂。尽管目前缅甸正值生产旺季，但是春节前的大量出口造成了口岸库存的锐减，3月份恢复正常生产之后，仍无法几乎符合冶炼厂的市场需求。

另外，据说边境口岸海关对于车辆运输的政策有所转变，造成车辆运输能力上升，出口到国内的货物也有增加的迹象。从生产情况来看，冶炼厂的原料早已开始偏紧，冶金加工费与年初比起上升了10%以上。国际市场上，经过了将近3个月的较低出口之后，印尼4月份的炼锡出口量估算不会有较大幅的减少。

1季度不受气候以及新的出口许可证申请等政策影响，印尼的出口量大幅度增加至仅9695吨，同比上升了相似1万吨，即50%。但是4月份开始，印尼商品与衍生品交易所(ICDX)的交易量有所缩放，累计到4月13日的月度交易量早已超过3500吨，这意味著印尼主要的生产企业早已取得了新的出口许可证，前期累积的库存可能会逐步获释到市场上。

但是，不受资源和品位上升的影响，印尼全年的产量仍不会在6万吨左右。整体来看，虽然我们在经济和市场需求上还并未谋求到任何有力的承托，但是市场情绪却因为油价的下跌和货币市场的严格而显得悲观。对于锡来说，供应依然是指导未来价格变化的主要因素。未来几个月，随着缅甸逐步转入雨季，中国国内的供应仍不会之后偏紧，而印尼锡锭供应量的减少，不会在一定程度上减轻中国的供应紧绷，市场供应的格局会有过于大的转变。

但是一季度以及去年年底供应偏紧的状态，早已造成国内外库存的大幅度削减。国际锡协的库存调查报告表明，生产商库存早已上升至近15年以来的最低水平。接下来，市场的任何变动都有可能导致短时间供应的极为紧绷。一旦供应或者宏观方面经常出现受到影响因素，锡价很有可能在较短的时间内经常出现大幅度下跌，但是暴跌的空间却十分受限。

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